إجراء العناية الواجبة بشأن استثمار

نظرة عامة

يمكن لـ Computer أن يعمل بمثابة مساعدك الموثوق في العناية الواجبة للجولة التمويلية (Series B)، حيث يقوم بالتدقيق في كل ادعاء كمي في العرض التقديمي بمقارنته ببيانات السوق الحية ومعايير الصناعة. وهو يحدد المقاييس التي تبدو منتقاة بعناية أو غير متسقة داخليًا، ويبحث في مجموعة المنافسين الحقيقية، وينتج عرضًا تعريفيًا معلقًا بالإضافة إلى مذكرات استثمارية حتى تتمكن من حضور اجتماع لجنة الاستثمار وأنت مستعد تمامًا.

الناتج الرئيسي

قام Computer بتحليل العرض التقديمي شريحة تلو الأخرى، مع تقاطع ومقارنة كل ادعاء يتعلق بحجم السوق، ومعدل النمو، واقتصاديات الوحدة مقابل البيانات المتاحة للعامة من تقارير الصناعة، وملفات المنافسين، ودراسات المعايير المرجعية.

لقد تحقق من أن المقاييس الأساسية مثل الإيرادات المتكررة السنوية (ARR)، وقيمة العقد السنوي (ACV)، وعدد العملاء، وتسعير PEPM كانت متسقة داخليًا وتتماشى مع النطاقات المعمول بها لمنصات العافية، لكنه أشار إلى مشكلات بالغة الأهمية: ادعاء سريري غير موثق حول الاكتشاف المبكر للأمراض دون الاستشهاد بمصدر من مجلة JAMA، ورقم TAM مبالغ فيه بنضع 3 إلى 4 أضعاف حجم سوق عافية الشركات الأمريكية الفعلي، ومقاييس تفاعل ومعدل قيمة العميل إلى تكلفة اكتسابه (LTV:CAC) منتقاة بعناية وضعت Aurora في أعلى 1–2% من جميع شركات البرمجيات كخدمة (B2B SaaS) دون التحقق على مستوى المجموعات، وغياب أي شريحة للمشهد التنافسي على الرغم من المنافسة المباشرة من Personify Health وTeladoc وTranscarent وغيرها.

كما بحث Computer في ادعاء خلفية نائب رئيس المبيعات بشأن الإيرادات المتكررة السنوية (ARR) لـ "Peloton Wellness"، ووجد أن وحدة الشركات لشركة Peloton التي أُطلقت في أغسطس 2023 كانت في المقام الأول بمثابة منتج أجهزة/تطبيق وليست منصة عافية، مما يثير تساؤلات حول المصداقية.

يتضمن حزمة المخرجات عرضًا تعريفيًا مشروحًا من 13 صفحة يتضمن علامات حمراء وملاحظات تحقق ضمنية، بالإضافة إلى مذكرة استثمارية من صفحة واحدة تلخص النتائج الرئيسية، والمقاييس التي تم التحقق منها، والمخاوف ذات الأولوية العالية، وقائمة تحقق للعناية الواجبة من 8 بنود لإرسالها إلى الشركة قبل الانتقال إلى مناقشة ورقة الشروط.

تكبير

تكبير

تكبير

نصائح

• تحديد المرحلة وسياق الصندوق – اربط التحليل بتفويضك، على سبيل المثال: "نحن صندوق عام للسلسلة B يقود جولات بقيمة 30-50 مليون دولار؛ حدد أي علامات حمراء من شأنها أن تمنعنا من القيادة بحجم الشيك هذا."
• تحديد تفاوت المقاييس – توضيح مدى العدوانية التي تسمح بها للادعاءات، على سبيل المثال: "مقاييس SaaS في العشر الأعلى مقبولة إذا كانت مدعومة بالمجموعات؛ مقاييس أعلى 1% تتطلب بيانات مدققة وإلا سنرفض."
• تحديد مخرجات العناية الواجبة – أخبر Computer بما ستستخدم العمل من أجله، على سبيل المثال: "قم بتنظيم المذكرة حتى أتمكن من تعميمها على لجنة الاستثمار وتعرف الشركة بالضبط ما نحتاجه قبل جدولة اجتماع ثانٍ."