투자에 대한 실사 수행

개요

Computer는 Series B 투자 실사 코파일럿 역할을 하여 피치 덱의 모든 정량적 주장을 실시간 시장 데이터 및 업계 벤치마크와 대조하여 사실 여부를 확인합니다. 임의로 선별되었거나 내부적으로 일치하지 않는 지표를 표시하고, 실제 경쟁 그룹을 조사하며, 주석이 달린 덱과 투자 메모를 생성하여 투자 심의회(IC)에 철저히 대비할 수 있도록 지원합니다.

주요 결과물

Computer는 업계 보고서, 경쟁사 공시, 벤치마크 연구의 공개 데이터를 기반으로 모든 시장 규모, 성장률, 단위 경제학 주장을 교차 검증하며 피치 덱을 슬라이드별로 분석했습니다.

ARR, ACV, 고객 수, PEPM 가격과 같은 핵심 지표가 내부적으로 일치하며 기존 웰니스 플랫폼 범위와 부합함을 검증했으나, 다음과 같은 중대한 문제점들을 발견했습니다. 인용된 JAMA 출처가 없는 조기 질병 진단에 관한 근거 없는 임상적 주장, 실제 미국 기업 웰니스 시장 규모보다 3~4배 부풀려진 TAM 수치, 코호트 수준의 검증 없이 Aurora를 전체 B2B SaaS의 상위 1~2%에 위치시킨 임의로 선별된 참여도 및 LTV:CAC 벤치마크, 그리고 Personify Health, Teladoc, Transcarent 등과의 직접적인 경쟁에도 불구하고 경쟁 환경 슬라이드가 전혀 누락된 점 등이 지적되었습니다.

또한 Computer는 영업 부사장의 배경 중 "Peloton Wellness" ARR 관련 주장을 조사하여, 펠로톤의 B2B 부문이 웰니스 플랫폼보다는 주로 하드웨어/앱 플레이어로 2023년 8월에 출시되었다는 사실을 확인하였으며, 이로 인해 신뢰성에 의문이 제기되었습니다.

결과물 패키지에는 인라인 레드 플래그와 검증 노하우가 포함된 13페이지 분량의 주석이 달린 덱과 주요 결과, 검증된 지표, 우선순위가 높은 우려 사항, 그리고 텀 시트 논의로 넘어가기 전에 회사에 전달할 8가지 항목의 실사 체크리스트를 요약한 1페이지 분량의 투자 메모가 포함되어 있습니다.

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팁

• 단계 설정 및 펀드 컨텍스트 – 투자 위임 범위에 분석 내용을 고정하세요. 예: "우리는 3,000만~5,000만 달러 규모의 라운드를 주도하는 Series B 제너럴리스트 펀드입니다. 해당 투자 금액으로 리드하는 것을 막을 만한 위험 요소가 있다면 모두 표시해 주세요."
• 지표 허용 오차 정의 – 주장이 얼마나 공격적이어도 되는지 명확히 하세요. 예: "상위 데실 SaaS 지표는 코호트가 뒷받침된다면 괜찮지만, 상위 1% 지표는 감사된 데이터가 있거나 그렇지 않으면 통과시키지 않습니다."
• 실사 결과물 지정 – 작업물을 어떻게 활용할 것인지 Computer에 알려주세요. 예: "IC에 회람할 수 있고 두 번째 미팅 일정을 잡기 전에 회사가 우리가 무엇을 필요로 하는지 정확히 알 수 있도록 메모를 구조화해 주세요."