Здійсніть належну перевірку інвестицій

Огляд

Computer може діяти як ваш другий пілот з перевірки у межах раунду Серії B, перевіряючи кожне кількісне твердження в презентації на основі актуальних ринкових даних та галузевих бенчмарків. Він виділяє метрики, які здаються підібраними або внутрішньо суперечливими, досліджує реальне конкурентне середовище та створює анотовану презентацію разом із інвестиційним меморандумом, щоб ви могли прийти на інвестиційний комітет підготовленими.

Ключові результати

Computer проаналізував презентацію слайд за слайдом, перехресно звіривши кожне твердження щодо розміру ринку, темпів зростання та юніт-економіки із загальнодоступними даними з галузевих звітів, звітів конкурентів та бенчмаркових досліджень.

Він перевірив, чи є ключові метрики, такі як ARR, ACV, кількість клієнтів та ціноутворення PEPM, внутрішньо суперечливими та узгодженими з усталеними діапазонами платформ для велнес-послуг, проте виявив критичні проблеми: необґрунтоване клінічне твердження про раннє виявлення захворювань без зазначення джерела в журналі JAMA, показник TAM, завищений у 3–4 рази порівняно з реальним обсягом ринку корпоративного велнесу в США, підібрані метрики залученості та LTV:CAC, які ставлять Aurora в топ 1–2% усіх B2B SaaS без валідації на рівні когорт, а також відсутність слайда про конкурентне середовище попри пряму конкуренцію з боку Personify Health, Teladoc, Transcarent та інших.

Computer також дослідив заяву віцепрезидента з продажу щодо фону показника ARR «Peloton Wellness», виявивши, що B2B-підрозділ Peloton був запущений у серпні 2023 року переважно як апаратно-програмний продукт, а не велнес-платформа, що викликає сумніви щодо достовірності.

Підсумковий пакет включає 13-сторінкову анотовану презентацію з примітками та прихованими застереженнями в тексті, а також 1-сторінковий інвестиційний меморандум, що узагальнює головні висновки, перевірені метрики, пріоритетні занепокоєння та чекліст із 8 пунктів для надсилання компанії перед переходом до обговорення листа про умови (term sheet).

Розгорнути

Розгорнути

Розгорнути

Поради

• Задайте етап і контекст фонду – Закріпіть аналіз у своєму мандаті, наприклад: «Ми — фонд загального профілю Серії B, який лідирує в раундах на $30–50 млн; виділіть будь-які ризики, які завадили б нам лідирувати з таким чеком».
• Визначте допуск до метрик – Уточніть, наскільки агресивними можуть бути твердження, наприклад: «Метрики SaaS з першого децилю прийнятні, якщо вони підкріплені когортами; метрики з першого відсотка вимагають аудитованих даних, інакше ми відмовляємося».
• Укажіть очікувані результати перевірки – Розкажіть Computer, для чого ви будете використовувати цю роботу, наприклад: «Структуруйте меморандум так, щоб я міг розіслати його інвестиційному комітету, а компанія чітко розуміла, що саме нам потрібно перед призначенням другої зустрічі».