ביצוע בדיקת נאותות על השקעה

סקירה כללית

Computer יכול לשמש כטייס-משנה לבדיקת נאותות לסדרה B, המבצע בדיקת עובדות לכל טענה כמותית במצגת השקעות מול נתוני שוק בזמן אמת ובנצמדי ענף. המערכת מסמנת מדדים שנראים נבחרים בפינצטה או בלתי עקביים פנימית, חוקרת את קבוצת המתחרים האמיתית ומייצרת מצגת מוערת בתוספת מזכר השקעות כדי שתוכל להיכנס לוועדת ההשקעות מוכן.

תוצר מרכזי

Computer ניתח את מצגת ההשקעות שקופצת אחר שקופצת, תוך הצלבת כל טענה בנוגע לגודל השוק, קצב הצמיחה וכלכלת היחידה מול נתונים הנגישים לציבור מתוך דוחות תעשייה, הגשות מתחרים ומחקרים השוואתיים.

הוא אימת שמדדים מרכזיים כמו ARR, ACV, ספירת לקוחות ותמחור PEPM היו עקביים פנימית ומותאמים לטווחים המקובלים של פלטפורמות בריאות ורווחה, אך סימן בעיות קריטיות: טענה קלינית בלתי מבוססת על גילוי מוקדם של מחלות ללא מקור JAMA מצוטט, נתון TAM מנופח פי 3–4 מעל לגודל שוק הרווחה הארגוני בארה"ב בפועל, מדדי מעורבות ו-LTV:CAC שנבחרו בפינצטה ושילמו את Aurora ב-1-2% העליונים מכלל ה-B2B SaaS ללא אימות ברמת הקوهורט (קבוצת משתמשים), והיעדר כל שקף של נוף תחרותי למרות תחרות ישירה מצד Personify Health, Teladoc, Transcarent ואחרים.

Computer חקר גם את טענת הרקע של סמנכ"ל המכירות סביב ה-ARR של "Peloton Wellness", ומצא כי יחידת ה-B2B של Peloton הושקה באוגוסט 2023 בעיקר כמוצר חומרה/אפליקציה ולא כפלטפורמת רווחה, מה שמעלה שאלות לגבי אמינות.

חבילת התוצרים כוללת מצגת מוערת בת 13 עמודים הכוללת דגלים אדומים בטקסט והערות אימות, בתוספת מזכר השקעות בן עמוד אחד המסכם את הממצאים המובילים, המדדים המאומתים, החששות בעלי העדיפות הגבוהה ורשימת בדיקות נאותות בת 8 פריטים לשליחה לחברה לפני מעבר לדיון על גיליון תנאים (term sheet).

הגדלה

הגדלה

הגדלה

טיפים

• הגדרת במה והקשר קרן – עגן את הניתוח במנדט שלך, לדוגמה: "אנחנו קרן גנריסטית של סדרה B שמובילה סבבים של 30–50 מיליון דולר; סמן כל דגל אדום שימנע מאיתנו להוביל בגודל צ'ק כזה."
• הגדרת סובלנות למדדים – הבהר עד כמה אגרסיביות הטענות שאתה מתיר, לדוגמה: "מדדי SaaS בעשירון העליון הם בסדר אם הם מגובים בקבוצות משתמשים (קوهורטס); מדדי 1% העליונים דורשים נתונים מבוקורות או שאנחנו מוותרים."
• ציון תוצרי בדיקת נאותות – אמור ל-Computer למה תשתמש בעבודה, לדוגמה: "בנה את המזכר כך שאוכל להפיץ אותו לוועדת ההשקעות ושהחברה תדע בדיוק מה אנחנו צריכים לפני קביעת פגישה שנייה."