Przeprowadź due diligence inwestycji

Przegląd

Computer może pełnić funkcję Twojego drugiego pilota ds. due diligence w rundzie B, weryfikując pod kątem faktów każde twierdzenie ilościowe w pitch decku z wykorzystaniem aktualnych danych rynkowych i wskaźników branżowych. Wskazuje metryki, które wydają się wybrane pod tezę lub wewnętrznie niespójne, bada rzeczywiste otoczenie konkurencyjne oraz przygotowuje opatrzoną komentarzem prezentację i memorandum inwestycyjne, abyś mógł wejść na posiedzenie komitetu inwestycyjnego w pełni przygotowany.

Kluczowy rezultat

Computer przeanalizował pitch deck slajd po slajdzie, krzyżowo weryfikując każde twierdzenie dotyczące wielkości rynku, stopy wzrostu i ekonomiki jednostkowej z ogólnodostępnymi danymi z raportów branżowych, zgłoszeń konkurencji i badań benchmarkowych.

Zweryfikował, czy podstawowe metryki, takie jak ARR, ACV, liczba klientów i cennik PEPM, były wewnętrznie spójne i zgodne z ustalonymi zakresami dla platform wellness, ale wskazał krytyczne problemy: niepoparte dowodami twierdzenie kliniczne dotyczące wczesnego wykrywania chorób bez cytowanego źródła z JAMA, wielkość TAM sztucznie zawyżoną 3–4 razy w stosunku do faktycznej wielkości amerykańskiego rynku korporacyjnego wellness, wybrane pod tezę benchmarki zaangażowania i LTV:CAC, które umieszczały Aurorę w gronie 1–2% najlepszych firm B2B SaaS bez walidacji na poziomie kohort, oraz brak jakiegokolwiek slajdu poświęconego krajobrazowi konkurencyjnemu pomimo bezpośredniej konkurencji ze strony Personify Health, Teladoc, Transcarent i innych.

Computer zbadał również twierdzenie dyrektora ds. sprzedaży dotyczące historii ARR „Peloton Wellness”, odkrywając, że jednostka B2B Peloton wystartowała w sierpniu 2023 roku głównie jako projekt sprzętowo-aplikacyjny, a nie platforma wellness, co budzi wątpliwości co do wiarygodności.

Pakiet wyjściowy zawiera 13-stronicową prezentację z komentarzami w tekście i notatkami weryfikacyjnymi, a także 1-stronicowe memorandum inwestycyjne podsumowujące najważniejsze wnioski, zweryfikowane metryki, obawy o wysokim priorytecie oraz listę kontrolną due diligence składającą się z 8 pozycji, którą można wysłać do firmy przed przejściem do dyskusji nad listem intencyjnym (term sheet).

Powiększ

Powiększ

Powiększ

Wskazówki

• Określ etap i kontekst funduszu – Zakotwicz analizę w swoim mandacie, na przykład: „Jesteśmy funduszem generalistycznym inwestującym w rundzie B, który prowadzi rundy na 30–50 mln USD; wskaż wszelkie ostrzeżenia, które uniemożliwilyby nam przewodniczenie przy tej kwocie wejścia”.
• Zdefiniuj tolerancję dla metryk – Wyjaśnij, jak agresywne mogą być twierdzenia, na przykład: „Metryki SaaS z górnego decyla są w porządku, jeśli są poparte danymi kohortowymi; metryki z górnego 1% wymagają audytowanych danych, w przeciwnym razie odpuszczamy”.
• Określ rezultaty due diligence – Powiedz systemowi Computer, do czego wykorzystasz tę pracę, na przykład: „Ustrukturyzuj memorandum tak, abym mógł je rozesłać do komitetu inwestycyjnego, a firma dokładnie wiedziała, czego potrzebujemy przed zaplanowaniem drugiego spotkania”.